How can the risk from the mismatch between inflation rates in mortgage and labor markets be mitigated?

Main Article Content

Martin Grandes
Damián Galinsky

Keywords

Credit, mortgages, inflation, insurance, Swap

Abstract

This paper proposes a financial instrument to mitigate the risk of a mismatch between inflation and wage variations that would affect the repayment of inflation-indexed mortgages in relatively high inflation economies, where housing finance is at an incipient phase of its development. In particular, using the Argentine experience in 2016-2017, and the empirical evidence of the two preceding decades, three swap/insurance options are proposed and simulated that would allow the debtors to limit their exposure to inflation.

Downloads

Download data is not yet available.
Abstract 654 | PDF (Español) Downloads 195 XML Downloads 6

References

Carballo-Huerta, J., & González-Ibarra, J. P. (2009). Financial innovations and developments in housing finance in Mexico. IFC Bulletin, 31, 7-34.

Cárdenas, M. y A. Badel (2003). La crisis de financiamiento hipotecario en Colombia: Causas y Consecuencias. Documento de trabajo 500, Departamento de Investigación, BID.

Chiquier, L., & Lea, M. J. (Eds.). (2009). Housing finance policy in emerging markets. World Bank Publications.

Elizondo, J.; Hernández, A. y Montenegro, R. (2006). Contingencias de naturaleza sistémica en el desarrollo del modelo de financiamiento de la vivienda en México: es posible administrar y transferir este riesgo? Sociedad Hipotecaria Federal, México.

Ferreres, O. (2005). Dos siglos de economía argentina, 1810-2004: historia argentina en cifras. Buenos Aires: Fundación Norte y Sur.

Gómez Colmenares, O. (2010). La titularización hipotecaria en Latino América: Aspectos económicos y regulatorios. Titulizadora Colombiana, Seminario Colade – Felaban, octubre de 2010, República Dominicana

Gonzales Arrieta, G. (2002). El crédito hipotecario y el acceso a la vivienda para los hogares de menores ingresos en América Latina. CEPAL - Serie financiamiento del desarrollo Nº 122.

Grandes, M & González Rouco, F. (2016). Por qué los nuevos créditos ajustables por inflación no son como los de los 80. Diario La Nación, publicado el 22 de mayo de 2016, disponible en: http://www.lanacion.com.ar/1901002-por-que-los-nuevos-creditos-ajustables-por-inflacion-no-son-como-los-de-los-80

Grandes, M. & Lema, D. (2016). ¿Pueden los derivados financieros promover la actividad económica? Diario El Cronista, publicado el 25 de noviembre de 2016, disponible en: https://www.cronista.com/columnistas/Pueden-los-derivados-financieros-promover-la-actividad-economica-20161125-0057.html

Kerkhof, J. (2005). Inflation Derivatives Explained Markets, Products, and Pricing. Lehman Brothers: Fixed Income Quantitative Research.

Laura, G. & Riva, E. (2012). La moneda virtual: unidad de cuenta ontológicamente estable. Buenos Aires: Pluma Digital Ediciones.

Moody’s (2016). Inflation-adjusted mortgages will create a new asset class in Argentina. Moody’s Investors Service. Publicado el 28 de abril de 2016

Moody’s (2017). A pesar de la reciente baja, el impuesto a los ingresos brutos seguirá siendo un riesgo crediticio para securitiaciones de hipotecas en UVA. Moody’s Investors Service. Publicado el 03 de mayo de 2017.

Pardo, C. (2000). Housing Finance in Chile: The Experience in Primary and Secondary Mortgage Financing. Inter-American Development Bank, Washington, D. C

Sociedad Hipotecaria Federal. (2005). Garantía Financiera. XVII Seminario Internacional de Seguros y Fianzas, 24 de noviembre de 2005.

Sociedad Hipotecaria Federal. (2006). Garantía por incumplimiento (GPI) y reglas de capitalización. México.

Zanforlin, L. & Espinosa, M. (2008). Housing Finance and Mortgage-Backed Securities in Mexico. IMF Working Paper. Monetary and Capital Markets Department

Zárate Perdomo, J.; Cobo Serna, A. & Gómez González, J. (2012). Lecciones de las crisis financieras recientes para el diseño e implementación de las políticas monetarias y financieras en Colombia. Ensayos Sobre Política Económica, 30 (69), 257-293.