Informe de coyuntura

Resumen

Exceptuando las expectativas inflacionarias, que empezaron a repuntar desde finales de 2002, cuando el valor final quedó 99 p.b. por encima de la meta establecida por el Banco de la República, podemos decir que las condiciones macroeconómicas son favorables a un despegue que se hace demasiado esquivo. Las tasas de interés siguen siendo relativamente bajas y estables. La cartera ha empezado a mostrar un crecimiento significativo; el sistema financiero presenta un buen nivel de utilidades y, con excepción de la cartera de las entidades especializadas en crédito hipotecario, la calidad de cartera es, desde lejos, mucho mejor que la de hace tres años; en igual dirección se ha comportado el índice de solvencia del sistema financiero en su conjunto. La reforma tributaria, aunque ha impactado en algo la demanda agregada y el nivel de precios, es cierto que también ha sido participe de mejores condiciones fiscales. De igual manera, la presión devaluacionista de finales de 2002 se ha reversado y, a pesar de la disminución de exportaciones tanto a los Estados Unidos como a Venezuela, la cuenta corriente no presenta los apuros de otras épocas.