El teorema de la separación de Tobin: información del primer semestre de 2008 del mercado accionario colombiano
Palabras clave:
portafolio, riesgo, rendimiento, frontera eficiente, activo sin riesgo, Clasificación JEL G11, C61Resumen
El artículo muestra una situación especial en donde el portafolio surgido del teorema de la separación de Tobin no se encuentra en la frontera eficiente de Markowitz. El desarrollo del mismo inicia con una revisión del modelo de selección de carteras de Harry Markowitz seguido del teorema de la separación de Tobin. A continuación, se hace uso de los modelos como herramientas para el inversionista individual, con datos sobre el mercado accionario colombiano del primer semestre de 2008. Finalmente se muestran las conclusiones. Es importante enfatizar que el objetivo del artículo no es hacer predicciones sobre los rendimientos esperados, varianzas o covarianzas de los mismos rendimientos, ni sugerir un portafolio óptimo para un inversionista con una función de utilidad particular, sino mostrar un escenario concreto en el que el teorema de la separación de Tobin conlleva a un portafolio ubicado por fuera de la frontera eficiente.Descargas
Referencias
Colombia. InterBolsa: Investigación Económica: Cobertura de Compañías. http://www.interbolsa.com
National Bureau of Economic Research –NBER– Business Cycle Dating Committee. (2008). Determination of the December 2007 Peak in Economic Activity. Obtenido de http://www.nber.org/cycles/dec2008.html
Donald, D. (1977). Contributions and Growth in Tobin’s Economic Essays: A Review Essay. Journal of Economic Literature, 15(2), 486-494.
Douglas D.P. (1982). James Tobin’s Contributions to Economics. The Scandinavian Journal of Economics, 84(1), 61-88.
Gay, R. (2011). Using Black –Scholes to determine an optimal funding term. Managerial Finance, 37(11), 985-994.
Haugen, R.A. (1986). Modern Investment Theory. New Jersey: Prentice Hall.
Lintner, J. (1965). Security Prices, Risk, and Maximal Gains from Diversification. The Journal of Finance, 20(4), 587-675.
Markowitz, H. (1952). Portfolio Selection. The Journal of Finance, 7(1), 770-91.
Medina, L.Á. (2003). Aplicación de la Teoría del Portafolio en el Mercado Accionario Colombiano. Cuadernos de Economía, 22(39), 129168.
Sharpe, W.F. (1964). Capital Asset Prices: A Theory of Market Equilibrium under Conditions of Risk. The Journal of Finance, 19(3), 425-442.
Tobin, J. (Enero 01, 2012). Liquidity Preference as Behavior Towards Risk. Review of Economic Studies, XXV (2), February, 65-86. International Library of Critical Writings in Economics, 2, 268, 307-328
Publicado
Número
Sección
Licencia
Los autores que publican en esta revista están de acuerdo con los siguientes términos:
a. Los autores conservan los derechos de autor y garantizan a la revista el derecho de ser la primera publicación del trabajo al igual que licenciado bajo una Creative Commons Attribution License que permite a otros compartir el trabajo con un reconocimiento de la autoría del trabajo y la publicación inicial en esta revista.
b. Los autores pueden establecer por separado acuerdos adicionales para la distribución no exclusiva de la versión de la obra publicada en la revista (por ejemplo, situarlo en un repositorio institucional o publicarlo en un libro), con un reconocimiento de su publicación inicial en esta revista.
c. Se permite y se anima a los autores a difundir sus trabajos electrónicamente (por ejemplo, en repositorios institucionales o en su propio sitio web) antes y durante el proceso de envío, ya que puede dar lugar a intercambios productivos, así como a una citación más temprana y mayor de los trabajos publicados (Véase The Effect of Open Access) (en inglés).
