Aproximación a las metodologías de estimación del costo de capital en los proyectos de inversión. El caso colombiano

Resumen

Con el objetivo de definir la forma de estimar teóricamente el costo de capital enColombia, se llevó a cabo una revisión de la literatura correspondiente en las bases dedatos electrónicas de las principales universidades del país. A partir de una revisiónde las prácticas metodológicas más comunes en el ámbito mundial, se presenta unaaproximación a la situación de los países emergentes y específicamente a la nuestra.Hasta ahora no existe una regla general ni una mejor práctica para dicho cálculo; aún haydificultades por resolver, en un medio donde cada vez son más globales los efectos y haygran diversidad de situaciones locales. Entre los académicos y prácticos encontramosdiversas posturas, razón por la cual es recomendable que los inversionistas o accionistashagan una evaluación permanente de sus resultados. Hoy por hoy se siguen utilizandolos modelos disponibles, entre los cuales el principal es el CAPM (Capital Asset PricingModel), con diversas propuestas de ajuste a su planteamiento tradicional.