Flujos netos de capital, choques macroeconómicos y activos de reservas. El caso argentino (1994-2013)
Main Article Content
Keywords
Reservas internacionales, flujos netos de capital, choques macroeconómicos, modelos de VEC, Argentina
Resumen
Las reservas internacionales han sido empleadas como una fuente de protección contra la vulnerabilidad de la balanza de pagos, o alternativamente, para intentar mantener un tipo de cambio real competitivo y promover las exportaciones. En este trabajo se analiza la correlación existente entre los flujos netos de capital y las reservas y se evalúa el efecto de algunos choques macroeconómicos en dicha variable. Las estimaciones se realizan con modelos de VEC (modelo de corrección de errores) y datos trimestrales de la economía argentina, que cubren el período 1994-2013. Los resultados muestran una correlación negativa entre las reservas internacionales y los flujos netos de capital (acumulación de reservas a través de excedentes en la cuenta corriente). A su vez, las políticas fiscales expansivas y los aumentos persistentes y generalizados de precios afectarían negativamente a las reservas.
Descargas
Referencias
Allen, R. (2004). The Political Economy of Financial Crises. Cheltenham, Reino Unido: Edward Elgar.
Bar-Ilan, A. y Marion, N. (2009). A Macroeconomic Perspective on Reserve Accumulation. Review of International Economics, 17, 802-23.
Calvo, G. (2001). Capital Flow Volatility: issues and Policies. Journal of African Studies, 10, Supplement 1, 16-35.
Cerra, V. y Saxena, S. (2008). Growth Dynamics: the Myth of Economic Recovery. American Economic Review, 98(1), 439-45.
Choi, G.; Sharma, S. y Strömqvist, M. (2009). Net Capital Flows, Financial Integration and International Reserve Holdings. The Recent Experience of Emerging Markets and Advanced Economies. IMF Staff Papers, 56(3), 516-40.
Cruz, M. y Walters, B. (2008). Is the Accumulation of International Reserves good for Development? Cambridge Journal of Economics, 32, 665-81.
Damill, M.; Frenkel, R. y Juvenal, L. (2003). Las cuentas públicas y la crisis de la convertibilidad en la Argentina. Documento de trabajo, Cedes, 1-43.
Edwards, S. (13 de enero de 2014). La inflación es síntoma de enfermedad. Ámbito Financiero. Recuperado de http://www.ambito.com/diario/noticia.asp?id=724103
Feldstein, M. (1999). Self-protection for Emerging Market Economies. NBER Working Paper Series, N.° 6907.
Feldstein, M. (2002). Economic and Financial Crises in Emerging Market Economies: Overview of Prevention and Management. NBER Working Paper Series, N.° 8837.
Frankel, J. y Saravelos, G. (2010). Are Leading Indicators of Financial Crises useful in Assessing Country Vulnerability? NBER Working Paper, N.° 16047.
Frenkel, R. y Rapetti, M. (diciembre de 2009). Flexibilidad cambiaria y acumulación de reservas en América Latina. Iniciativa para la transparencia financiera, 1-5. Recuperado de www.itf.org.ar
Gregorio, J. de. (2011). Acumulación de reservas internacionales en economías emergentes. Cuadernos de Economía, 55(30), 77-89.
Johansen, S. (1988). Statistical Analysis of Cointegration Vectors. Journal of Economic Dynamics and Control, 12, 231-54.
Johansen, S. y Juselius, K. (1990). “Maximum Likelihood Estimation and Inference on Cointegration-with Application to the Demand for Money”. Oxford Bulletin of Economics and Statistics, 52, 169-210.
Keifman, S. (2004). Auge y derrumbe de la convertibilidad argentina: lecciones para Ecuador. Íconos, 19, 25-34.
Lütkepohl, H. (1991). Introduction to Multiple Time Series Analysis. Berlín, Alemania: Springer Verlag.
Pesaran, H. y Shin, Y. (1998). Generalized Impulse Response Analysis in Linear Multivariate Models. Economics Letters, 58(1), 17-29.
Article Sidebar
Article Details
Los autores que publican en esta revista están de acuerdo con los siguientes términos:
- Los autores conservan los derechos de autor y garantizan a la revista el derecho de ser la primera publicación del trabajo al igual que licenciado bajo una Creative Commons Attribution License que permite a otros compartir el trabajo con un reconocimiento de la autoría del trabajo y la publicación inicial en esta revista.
- Los autores pueden establecer por separado acuerdos adicionales para la distribución no exclusiva de la versión de la obra publicada en la revista (por ejemplo, situarlo en un repositorio institucional o publicarlo en un libro), con un reconocimiento de su publicación inicial en esta revista.
- Se permite y se anima a los autores a difundir sus trabajos electrónicamente (por ejemplo, en repositorios institucionales o en su propio sitio web) antes y durante el proceso de envío, ya que puede dar lugar a intercambios productivos, así como a una citación más temprana y mayor de los trabajos publicados (Véase The Effect of Open Access) (en inglés).