Problemas exegéticos en las modalidades del insider trading (art. 285 CP español).

Resumen

El uso de información privilegiada bursátil, mejor conocido en el Derecho angloamericano como insider trading o en el derecho francés como delito de iniciados, es una figura delictiva relativamente reciente en el sistema punitivo español, pese a que las legislaciones de ciertos países europeos ya establecían, algunos años atrás, sanciones penales para este tipo de prácticas que atentan fundamentalmente contra el correcto funcionamiento del mercado de valores. En este sentido, el legislador español se ha decantado por la incriminación de tan solo dos de las cuatro posibles modalidades de conducta prohibidas en la LMV, a saber: el uso y el suministro de información privilegiada. De estas dos conductas típicas recogidas en el art. 285 CP, la del uso es la que enfrenta los mayores problemas de interpretación, fundamentalmente en el ámbito de la omisión impropia, además de su dudosa aplicación a ciertas operaciones bursátiles con especiales características, v. gr., la realización de operaciones de compra-venta de títulos valores con información privilegiada derivada de la ejecución de un examen con la diligencia debida (Due-Diligence), la pignoración de títulos valores afectados por la información o la ejecución de operaciones propias anticipadas a la orden del cliente (Front-running),entre otras.