Estructura de capital y rentabilidad en nuevas empresas de mercados emergentes: Perspectivas desde Trinidad y Tobago
Main Article Content
Keywords
Nuevas Empresas, Estructura De Capital, Teoría Del Orden Jerárquico, Trinidad Y Tobago, Rentabilidad
Resumen
Las nuevas empresas, esenciales para impulsar el desarrollo económico, se enfrentan a un desafío universal: acceder a financiamiento y decidir sobre una estructura de capital adecuada. En países en desarrollo como Trinidad y Tobago, estudiar el impacto de la estructura de capital en los niveles de rentabilidad de las nuevas empresas es especialmente crítico, dado que la literatura actual se ha centrado principalmente en empresas establecidas. Para llenar este vacío, este estudio examinó la estructura de capital existente de 43 nuevas empresas en Trinidad y Tobago, evaluando los efectos de diferentes fuentes de financiamiento en los márgenes de beneficio neto. Los hallazgos revelaron que los ahorros de los propietarios y las utilidades retenidas tenían un impacto positivo en los márgenes de beneficio neto, mientras que los préstamos a corto plazo, los préstamos a largo plazo y la financiación de inversores informales no tenían un efecto significativo. Además, este estudio amplió las teorías existentes, especialmente la teoría del orden jerárquico, al probarla en el contexto de nuevas empresas en lugar de empresas maduras. Las implicaciones de este estudio son significativas para los responsables financieros encargados de la toma de decisiones para las nuevas empresas. Sugiere la importancia de los ahorros de los propietarios y las utilidades retenidas en la financiación de nuevas empresas. Además, los hallazgos sugieren que las nuevas empresas en Trinidad y Tobago pueden beneficiarse de la búsqueda de opciones de financiamiento que se alineen con la teoría del orden jerárquico. En general, esta investigación enfatiza la necesidad de considerar los desafíos financieros únicos que enfrentan las nuevas empresas al tomar decisiones sobre su estructura de capital.
Descargas
Referencias
Ashan, T., Wang, W., & Muhammad, Q. (2016). Firm, industry, and country level determinants of capital structure: evidence from Pakistan. South Asian Journal of Global Business Research, 5(3), 362-384.
Bahaw, P. (2017). Innovation Implementation by SMEs in Trinidad and Tobago. European Scientific Journal, ESJ, 13(10), 186.
Berger, A., & Bonaccorsi di, P. (2002). Capital Structure and Firm Performance: A new approach to testing agency theory and an application to the Banking Industry. Retrieved from www. federalreserve. Gov / pubs/ feds/2002 /200254 /200254pap.p
Brealey, R., Myers, S., & Allen, F. (2006). Principles of Corporate Finance (8th ed.). McGraw-Hill.
Brigham, E. F. (2004). Financial Management: Theory and Practice (11th ed.). New York: South-Western College Publishers.
Cardona Montoya, R. A. (2010). Financial planning in exporting SMEs: Case of Antioquia, Colombia. AD- minister, (16), 33-54. Retrieved from https://publicaciones.eafit.edu.co/index.php/administer/article/ view/184
Chanda, S., & Sharma, A. (2015). Capital Structure and Firm Performance: Empirical Evidence from India. Vision: The Journal of Business Perspective, 19(4), 295-302.
Dao, B. T. T., & Ta, T. D. N. (2020). A meta-analysis: Capital structure and firm performance. Journal of Economics and Development, 22, 111-129.
Darabjerdi, J., & Joybary, T. (2014). The Effect of Financing Methods on the Profitability Level of Food Industry Companies Quoted in Tehran Stock Exchange. International Journal of Academic Research in Accounting, Finance and Management Sciences, 4(3), 41-48.
Estwick, S. (2013). The small business finance dilemma : An exploratory study of Barbadian firms . Journal of Eastern Caribbean Studies, 38(3), 1-28.
Fama, E., & French, K. (2002). Testing Trade-off and Pecking Order Predictions About Dividends and Debts. Review of Financial Studie, 15(1), 1-33.
Fama, E., & French, K. (2002). Testing trade-off and pecking order predictions about dividends and debt. . The Review of Financial Studies, 15(1), 1-33.
Frank, M., & Goyal, V. (2006). Trade-off and Pecking Order Theories of Debt. Center for Corporate Finance Governance. Dartmouth Williams: Turk School of Business .
Frielinghaus, A., Mostert, B., & Firer, C. (2005). Capital structure and the firm’s life stage. South African Journal of Business Management, 36(4), 35-51.
Garcia-Singh, C. (2022). The implications of new financial regulations on small business financing in Trinidad and Tobago. Central Bank of Trinidad and Tobago Working Paper Series, 1-37. Retrieved from https:// www.central-bank.org.tt/sites/default/files/page-file-uploads/wp012022-implications-new-financial- regulations-on-small-business-financing-in-tt-20222102.pdf
Gill, A., Biger, N., & Mathur, N. (2011). The effect of capital structure on profitability: Evidence from the United States. International Journal of Management, 28(4), 3-15.
Goyal, A. (2013). Impact of capital structure on performance of listed public sector banks in India. International Journal of Business and Management Invention, 2(10), 35–43.
Gutiérrez Betancur, J. C. (2009). Multicriteria Estimated Cost of Equity Capital. AD-Minister, (15), 13–31. Retrieved from https://publicaciones.eafit.edu.co/index.php/administer/article/view/201
Jensen, M. (1986). Agency costs of Free Cash Flow, Corporate Finance, and Takeovers. American Economic Review, 76(2), 323-339.
Kerlinger, F. N., & Lee, H. B. (2000). Foundations of behavioral research. Fort Worth, TX: Harcourt College Publishers.
Kocharr, R. (1997). Explaining firm capital structure: the role of agency theory vs transaction cost economics. Strategic Management Journal, 17, 713-728.
Kuratko, D. (2016). Entrepreneurship Theory and Practice (10th ed.). Mason, Ohio: South Western Cengage Learning.
Lim, Y. J., & Ang, D. B. (2020). The capital structure-profitability nexus among new firms in Singapore. Journal of Small Business Management, 58(4), 889-898
Minto-Coy, I. D., Lashley, J. G., & Storey, D. (2018). Enterprise and entrepreneurship in the Caribbean region : Introduction to the special issue. Entrepreneurship & Regional Development, 30(9-10), 921-941.
Modigliani, F., & Miller, M. (1963). Corporate income taxes and the cost of capital: a correction . American Economic Review, 53(3), 433-443.
Muriithi, S. N. (2014). The effect of financing sources on the financial performance of top 100 mid-sized companies in Kenya. International Journal of Economics, Commerce and Management, 2(10), 1-15.
Muzir, E. (2011). Triangle Relationship among Firm Size, Capital Structure Choice and Financial Performance. Journal Of Management Research, 11(2), 87-98.
Myers, S. (2001). Capital structure. The Journal of Economic Perspectives, 15(2), 81-102.
Myers, S., & Majluf, N. (1984). Corporate financing and investment decisions when firms have information that investors do not have. Journal of Financial Economics, 13(2), 187-211.
Najeeb, F., Khan, G., & Tayyaba, A. (2013). Impact of Capital Structure on Firm Financial Performance: A Case Of The Pakistani Engineering Firms Listed On KSE. . International Journal of Information, Business and Management, 5(2), 218-240.
Nassar, S. (2016). The impact of capital structure on Financial Performance of the firms: Evidence From Borsa Istanbul. Journal of Business and Financial Affairs, 1(5), 173-176.
Nguyen, Q. T. K., & Rugman, A. M. (2015). Internal equity financing and the performance of multinational subsidiaries in emerging economies. Journal of International Business Studies, 46(4), 468-490.
Nguyen, S. L., Pham, C. D., Truong, T. V., Phi, T. V., Le, L. T., & Vu, T. T. T. (2023). Relationship between capital structure and firm profitability: Evidence from Vietnamese listed companies. International Journal of Financial Studies, 11(1), 45.
Nylund, P. A., Arimany-Serrat, N., Ferras-Hernandez, X., Viardot, E., Boateng, H., & Brem, A. (2019). Internal and external financing of innovation. European Journal of Innovation Management, 23(2), 200-213.
Olokoyo, F. (2013). Capital structure and corporate performance of Nigerian quoted firms: A panel data approach. African Development Review, 25(3), 358–369.
Opoku-Asante, K., Winful, E. C., Sharifzadeh, M., & Neubert, M. (2022). The relationship between capital structure and financial performance of firms in Ghana and Nigeria. European Journal of Business and Management Research, 7(1), 236-244.
Outa, E. R. (2014). The new international financial architecture: Lessons and experiences from Africa. AD- Minister, (25), 49–78. Retrieved from https://publicaciones.eafit.edu.co/index.php/administer/article/ view/2506
Packer, J. (2010, June). Insight Partners. Retrieved Novemeber 2015, from Effective Debt Financing Strategies: http://www.advanceyourmission.net/media/pdf/effective-debt-financing-strategies.pdf
Pouraghajan, A., & Malekian, E. (2012). The relationship between capital structure and firm performance evaluation measures: Evidence from the Tehran stock exchange. International Journal of Business and Commerce, 1(9), 166–181.
Quang, D., & Xin, W. (2014). The impact of ownership structure and capital structure on financial performance of Vietnamese firms. . International Business Research, 7(2), 64-71.
Ramkissoon-Babwah, N. (2012). An entrepreneurship education model for Trinidad and Tobago. Journal of Emerging Trends in Educational Research and Policy Studies, 3(4), 307-311.
Sadiq, M. N., & Sher, F. (2016). Impact of capital structure on the profitability of firm’s evidence from automobile sector of Pakistan. International Journal of Accounting and Finance, 11(1), 66-84.
Salamzadeh, A., & Kirby, D. A. (2017). New venture creation: How start-ups grow? AD-Minister, 30, 9-29. doi: 10.17230/ad-minister.30.1
Scarborough, N., & Cornwall, J. (2016). Essentials of Entrepreneurship and Small Business Management (8th ed.). Harlow, England: Pearson Education Ltd.
Schmidt, H., & Schmidt, S. (2008). Capital Structure: A Swedish Real Estate Study . Stockholm: Stockholm School of Economics.
Singh, A. P., & Upneja, A. (2020). Capital structure and firm performance of small and medium enterprises: Evidence from India. Journal of Small Business Management, 58(4), 1046-1064.
Sookram, S., & Watson, P. K. (2008). Small-business participation in the informal sector of an emerging economy. The Journal of Development Studies, 44(10), 1531-1553.
Spinelli, S., & Adams, R. (2016). New Venture Creation: Entrepreneurship for the 21st Century. Mc Graw Hill Education.
Ugwu, P. N. O., Francica, I., & Onyekwelu, U. L. (2021). Effect of retained earnings on operational performance indicators of oil and gas firms in Nigeria. Advance Journal of Business and Entrepreneurship Development, 5(1), 1-9.
Wasilewski, M., & Żurakowska, J. (2020). The stages of firm life cycle and capital structure ratios for companies of industry. Zeszyty Naukowe SGGW, Polityki Europejskie, Finanse I Marketing, 23(72), 256-267.
Zhang, C., & Nik Hadiyan Binti Nik Azman. (2023). The impact of debt financing on start-up profitability. Business and Management Studies, 14(1), 45-45.
Article Sidebar
Article Details
Priscilla Bahaw, University of the West Indies
Doctor en Empresariales y Estudios Comerciales, Universidad de Trinidad y Tobago Profesor, Universidad de las Indias Occidentales, Trinidad y Tobago. Correo electrónico: riscilla.bahaw@dec.uwi.edu Registro ORCID: https://orcid.org/0000-0003-2339-0999
Esta obra está bajo una licencia internacional Creative Commons Atribución 4.0.
Los autores que publican en esta revista están de acuerdo con los siguientes términos:
a. Los autores conservan los derechos de autor y garantizan a la revista el derecho de ser la primera publicación del trabajo al igual que licenciado bajo una Creative Commons Attribution License que permite a otros compartir el trabajo con un reconocimiento de la autoría del trabajo y la publicación inicial en esta revista.
b. Los autores pueden establecer por separado acuerdos adicionales para la distribución no exclusiva de la versión de la obra publicada en la revista (por ejemplo, situarlo en un repositorio institucional o publicarlo en un libro), con un reconocimiento de su publicación inicial en esta revista.
c. Se permite y se anima a los autores a difundir sus trabajos electrónicamente (por ejemplo, en repositorios institucionales o en su propio sitio web) antes y durante el proceso de envío, ya que puede dar lugar a intercambios productivos, así como a una citación más temprana y mayor de los trabajos publicados (Véase The Effect of Open Access) (en inglés).